در تحولی قابلتوجه، شرکت تتر (Tether) که پیشتر با استیبلکوین USDT شناخته میشد، اکنون به یکی از بزرگترین خریداران طلای جهان تبدیل شده است. بر اساس تحلیل جدید مؤسسه جفریز، تتر با در اختیار داشتن ۱۱۶ تُن طلا، در رده بانکهای مرکزی میانی جهان قرار گرفته و حجم خریدهای اخیر آن بهگونهای بوده که تأثیر محسوسی بر تعادل عرضه و تقاضا در بازار جهانی طلا گذاشته است.
طبق این گزارش، تتر تنها در سهماهه سوم سال ۲۰۲۵ حدود ۲۶ تُن طلا به ذخایر خود افزوده است؛ رقمی که معادل ۲ درصد از کل تقاضای جهانی و بیش از ۱۲ درصد از خرید بانکهای مرکزی در همین بازه زمانی است. این در حالی است که قیمت جهانی طلا در سال جاری از مرز ۴۰۰۰ دلار در هر اونس عبور کرده و رشدی بیش از ۵۰ درصد را تجربه کرده است—روندی که نشان میدهد ورود بازیگری مانند تتر به بازار طلا، نهتنها جنبه نمادین ندارد، بلکه از نظر وزنی نیز کاملاً معنادار است.
اما استراتژی تتر به خرید فیزیکی طلا محدود نمیشود. این شرکت بیش از ۳۰۰ میلیون دلار در شرکتهای استخراج و سرمایهگذاری معدنی سرمایهگذاری کرده و حتی برخی از معاملهگران باسابقه فلزات گرانبهای بانک HSBC را به خدمت گرفته است. تحلیلگران جفریز این اقدامات را نشانهای از تلاش تتر برای ایجاد یک زنجیره ارزش یکپارچه در بازار فلزات گرانبها میدانند؛ حرکتی که میتواند جایگاه این شرکت را از یک ناشر استیبلکوین به یک بازیگر نهادی در بازار کالا ارتقا دهد.
با این حال، چالشهایی نیز در مسیر این استراتژی وجود دارد. جفریز هشدار میدهد که استیبلکوین جدید تتر با نام USAT، برخلاف USDT، نیازی به پشتوانه طلا ندارد و این موضوع میتواند در آینده تقاضای تتر برای شمش طلا را کاهش دهد. افزون بر آن، سابقه نظارتی تتر و فضای نامطمئن مقرراتی پیرامون استیبلکوینها، همچنان بهعنوان ریسکهایی جدی برای پایداری این مسیر تلقی میشوند.
با توجه به این تحولات، میتوان گفت که تتر دیگر صرفاً یک بازیگر رمزارزی نیست، بلکه بهتدریج در حال تبدیل شدن به یک نهاد تأثیرگذار در بازارهای سنتی کالایی است. این تغییر موقعیت، نهتنها مرز میان داراییهای دیجیتال و سنتی را کمرنگتر کرده، بلکه نشان میدهد که آینده بازارهای مالی، بیش از گذشته درهمتنیده و چندلایه خواهد بود. تتر با ورود به بازار طلا، در حال بازتعریف نقش خود در اقتصاد جهانی است—نقشی که میتواند پیامدهای گستردهای برای ساختار مالکیت، قیمتگذاری و حتی سیاستگذاری در بازار فلزات گرانبها به همراه داشته باشد.
